鎖定退市，董事長(zhǎng)被立案調(diào)查！貴人鳥要涼了？

3月4日，曾經(jīng)的“鞋王”ST貴人（下稱貴人鳥）的股票價(jià)格再次跌停，報(bào)0.78元/股。

自2月1日公司股票價(jià)格首次跌破1元后，截至3月4日收盤，貴人鳥已連續(xù)17個(gè)交易日收盤價(jià)低于1元。

這意味著，即便未來3個(gè)交易日每日收盤漲停，貴人鳥收盤價(jià)也無法重返1元，由此提前鎖定了“1元退市”。根據(jù)相關(guān)規(guī)則，如果公司股票連續(xù)20個(gè)交易日的每日收盤價(jià)均低于1元，公司股票可能被終止上市交易。

涉嫌信息披露違法違規(guī)

董事長(zhǎng)已被立案調(diào)查

在面臨面值退市之際，貴人鳥及其董事長(zhǎng)還面臨證監(jiān)會(huì)的調(diào)查立案。

貴人鳥2月23日發(fā)布的公告顯示，貴人鳥股份有限公司及公司實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)李志華于2月22日分別收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)下發(fā)的《立案告知書》。因涉嫌信息披露違法違規(guī)，根據(jù)《中華人民共和國(guó)證券法》《中華人民共和國(guó)行政處罰法》等法律法規(guī)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司、李志華立案。

據(jù)了解，李志華于2022年8月當(dāng)選公司新任董事長(zhǎng)；2023年3月兼任公司總經(jīng)理；今年2月辭任總經(jīng)理后，仍擔(dān)任公司董事長(zhǎng)。

貴人鳥表示，截至公告披露日，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常。立案調(diào)查期間，公司、李志華將積極配合中國(guó)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)工作，并嚴(yán)格按照相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定和監(jiān)管要求及時(shí)履行信息披露義務(wù)。

細(xì)看本次信披被立案調(diào)查，正源于董事長(zhǎng)李志華旗下公司帶來的關(guān)聯(lián)交易。

李志華間接控制的黑龍江誠(chéng)運(yùn)糧屹玉米購(gòu)銷有限公司、龍江月盛利糧食有限公司、齊齊哈爾市榮鼎糧食有限公司、甘南縣玉弘糧食購(gòu)銷有限公司等4家公司，是ST貴人的關(guān)聯(lián)方；2021年至2023年，上述4家公司與ST貴人發(fā)生采購(gòu)交易總額約8.8億元。

問題在于，ST貴人不僅未按規(guī)定披露，還一直否認(rèn)與誠(chéng)運(yùn)糧屹、月盛利、榮鼎存在關(guān)聯(lián)交易。直至今年1月19日，ST貴人才最終承認(rèn)了關(guān)聯(lián)交易，并于1月22日收到了監(jiān)管立案告知。

關(guān)聯(lián)交易一旦坐實(shí)，則可能會(huì)進(jìn)一步引發(fā)業(yè)績(jī)真實(shí)性的質(zhì)疑，這也為ST貴人帶來了隱患。

創(chuàng)始人曾是泉州首富

公開資料顯示，ST貴人主要從事“貴人鳥”品牌運(yùn)動(dòng)鞋服的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，2014年1月登陸A股市場(chǎng)，股票簡(jiǎn)稱“貴人鳥”，成為中國(guó)A股運(yùn)動(dòng)鞋服第一股。

在上市后公司便開啟了瘋狂的擴(kuò)張模式，先后涉足投資、科技、足球經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、體育保險(xiǎn)、運(yùn)動(dòng)項(xiàng)目管理、健身等領(lǐng)域；與此同時(shí)，高峰時(shí)期公司平均每天要新開3家實(shí)體店，實(shí)體門店數(shù)量一度超過5000家。

高速擴(kuò)張后，2015年公司市值接近400億元，其創(chuàng)始人林天福更是以190億元的身家摘得“泉州首富”。

這個(gè)“首富”含金量并不低。要知道，這一年林天福的身家超過安踏丁世忠近80億元。

輝煌不在

去年預(yù)計(jì)凈虧4.85億元

輝煌的背面暗藏危機(jī)的萌芽。“奧運(yùn)熱”帶來了產(chǎn)業(yè)跑馬圈地瘋狂擴(kuò)張后，庫(kù)存困境暗流涌動(dòng)，2012年業(yè)界流傳“382億存貨，國(guó)人3年穿不完”。

陣痛也在倒逼行業(yè)深變，安踏、李寧都揮刀向內(nèi)開啟零售改革，反觀貴人鳥在渠道層面仍依賴經(jīng)銷商，這也為其后繼乏力埋下伏筆。

知名戰(zhàn)略定位專家、福建華策品牌定位咨詢創(chuàng)始人詹軍豪表示，貴人鳥失去或錯(cuò)過了多個(gè)機(jī)會(huì)，包括沒找準(zhǔn)差異化品牌定位，也沒有夯實(shí)品牌優(yōu)勢(shì)和渠道優(yōu)勢(shì)，鞋服作為主營(yíng)業(yè)務(wù)沒能得到平衡。

戰(zhàn)略而言，林天福選擇“買買買”的橫向發(fā)展。以體育為支點(diǎn)，貴人鳥陸續(xù)投資虎撲體育、動(dòng)域資本、杰之行、威康健身等。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2014年至2017年，貴人鳥進(jìn)行了十余次收購(gòu)。

貪多求大，副作用不小。“大體育”生態(tài)還沒跑通，分散業(yè)務(wù)與投資失利帶來的影響卻先行一步。2015年至2020年，公司資產(chǎn)負(fù)債率從50.6%激增至99.26%。

副業(yè)拖累，主業(yè)造血也出現(xiàn)問題。截至2023年6月30日，貴人鳥的零售終端數(shù)量為1584家，而2013年貴人鳥巔峰期店鋪數(shù)量曾達(dá)5560家，規(guī)模縮水了近70%。2018-2020年貴人鳥分別虧損6.85億元、10.96億元和3.82億元，合計(jì)虧損超過20億元。

甚至在2020年9月，林天福本人也一度收到了法院發(fā)出的“限制消費(fèi)令”。

2021年4月，糧食貿(mào)易流通業(yè)第三方供應(yīng)鏈服務(wù)平臺(tái)泰富金谷成為公司重整投資人。泰富金谷主營(yíng)業(yè)務(wù)為大米銷售、糧食貿(mào)易、倉(cāng)儲(chǔ)加工等，公司法定代表人李志華被稱為東北的“糧食大亨”。隨后，以運(yùn)動(dòng)鞋服起家的貴人鳥便開始了向糧食貿(mào)易轉(zhuǎn)型的道路。當(dāng)年，貴人鳥扭虧為盈，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.6億元。

2022年8月，公司的實(shí)控人由創(chuàng)始人林天福易主為李志華，董事會(huì)選舉李志華為公司董事長(zhǎng)。

然而好景不長(zhǎng)，2022年公司再次出現(xiàn)虧損，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.08億元，歸屬母公司的凈利潤(rùn)虧損0.09億元。2023年9月，貴人鳥稱將逐步退出運(yùn)動(dòng)鞋服業(yè)務(wù)，以糧食業(yè)務(wù)作為未來主要經(jīng)營(yíng)發(fā)展方向。然而糧食業(yè)務(wù)的發(fā)展并不如意。

據(jù)貴人鳥發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-4.85億元，虧損幅度擴(kuò)大。公司表示，虧損主要原因有兩點(diǎn)：

一是公司所處的糧食行業(yè)和運(yùn)動(dòng)鞋服行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力較大，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受到較大影響；

二是公司2023年度計(jì)提大額資產(chǎn)減值損失及信用減值損失，對(duì)公司本期凈利潤(rùn)的影響約-3.56億元。

此外，貴人鳥還出現(xiàn)了剛剛上任9天的董事即選擇辭職的“鬧劇”，其當(dāng)下管理的混亂可見一斑。

多家公司鎖定退市

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來已有9家公司完成退市或鎖定退市，其中*ST華儀、*ST柏龍、*ST泛海、*ST愛迪4家公司已退市摘牌，*ST新海、ST鴻達(dá)、*ST博天3家公司等待交易所最終退市決定，ST星源、ST貴人2家公司提前鎖定退市。

“退市制度的完善對(duì)于提高上市公司質(zhì)量起到了非常積極的推動(dòng)作用。一些業(yè)績(jī)不佳、財(cái)務(wù)狀況差的公司如果不能達(dá)到資本市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)，其持續(xù)存在對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的發(fā)展都會(huì)構(gòu)成較大的風(fēng)險(xiǎn)。而那些被強(qiáng)制退市的公司也可以更加重視自身的經(jīng)營(yíng)和管理，通過提高公司的整體質(zhì)素來爭(zhēng)取重新上市?！?安爵資產(chǎn)董事長(zhǎng)劉巖向證券時(shí)報(bào)記者表示。 

在他看來，退市制度實(shí)際上對(duì)所有的上市企業(yè)都起到了良好的警醒和鞭策的作用。特別是對(duì)那些存在欺詐發(fā)行、信息披露造假等行為的害群之馬，更要堅(jiān)決打擊，決不手軟，不僅要強(qiáng)制終止這類公司的上市資格，更要讓相關(guān)責(zé)任人員承擔(dān)經(jīng)濟(jì)和法律的后果，這對(duì)維護(hù)市場(chǎng)的公平、公正，奠定資本巿場(chǎng)的基石作用至關(guān)重要。  

中金公司認(rèn)為，常態(tài)化退市機(jī)制的形成，有助于持續(xù)檢驗(yàn)與監(jiān)督企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與發(fā)展，最終在A股市場(chǎng)形成優(yōu)勝劣汰的氛圍，推動(dòng)上市公司整體質(zhì)量提升，促進(jìn)中國(guó)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展，實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)的資源優(yōu)化配置功能，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

此外，A股市場(chǎng)強(qiáng)化退市制度有助于保證股票市場(chǎng)合理供給，并助力提高A股優(yōu)質(zhì)公司的回報(bào)率。常態(tài)化退市機(jī)制的運(yùn)行，也在一定程度上提升投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，減少投資者“炒小”、“炒差”行為，促使投資者關(guān)注基本面優(yōu)質(zhì)、行業(yè)發(fā)展前景較好的公司，助力實(shí)現(xiàn)培養(yǎng)投資者長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資理念。