匯率避險產(chǎn)品之六：買入看跌期權(quán)+賣出同期限看漲期權(quán)組合

產(chǎn)品簡介——

買入看跌期權(quán)+賣出同期限看漲期權(quán)組合，是指企業(yè)同時買入和賣出兩個幣種、期限、合約本金相同的人民幣對外匯期權(quán)所形成的組合，以達到企業(yè)多樣化規(guī)避匯率風險的目的。

產(chǎn)品功能——

將結(jié)匯價格鎖定在一個區(qū)間。結(jié)匯價格得到保護，最優(yōu)、最差價格已確定，且能做到零成本。

辦理指引——

1.對未來美元兌人民幣的走勢不確定，既擔心人民幣升值，又期望獲得人民幣貶值的收益，希望防范近期人民幣匯率風險，但又不想支付期權(quán)費，且賣出執(zhí)行價格為目標結(jié)匯價位，則可辦理該產(chǎn)品組合。

2.企業(yè)辦理賣出期權(quán)量應匹配未來收匯，符合實需背景。

3.企業(yè)需繳納一定比例的保證金或占用銀行授信額度，繳納比例請咨詢辦理銀行。

運作實例——

某出口企業(yè)預計9個月后會有100萬美元的貨款匯入，且該企業(yè)認為后續(xù)人民幣對美元匯率將呈現(xiàn)雙向波動的態(tài)勢，但是波動上限可能不會超過6.6，因此可以推薦企業(yè)敘做買入看跌期權(quán)+賣出看漲期權(quán)組合，鎖定到期日的匯率區(qū)間〔6.5189，6.60〕。即如果到期日即期匯率小于6.5189，企業(yè)行權(quán)，以6.5189結(jié)匯，企業(yè)避免了人民幣大幅升值帶來的風險；如果即期匯率大于等于6.5189小于等于6.60，兩個期權(quán)都不行權(quán)，企業(yè)以市場價結(jié)匯；如果即期匯率大于6.60，銀行行權(quán)，企業(yè)以6.60結(jié)匯，優(yōu)于遠期結(jié)匯。

需關注的是，若到期時人民幣匯率大幅貶值，企業(yè)仍承擔一定匯率波動風險。例如，到期時市場匯率達到6.80，則企業(yè)需按照6.60結(jié)匯，到期結(jié)匯價格將大幅劣于市場價格，無法享受到人民幣大幅貶值帶來的好處。

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