■孫迪凱

　　去年年底，中國人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會和外匯局發(fā)布了《關于規(guī)范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見》，其中一條“打破剛性兌付”引發(fā)熱議。有投資者就擔心投資出去的錢不能按約定收回本金兌付收益。那么新規(guī)下，銀行理財產(chǎn)品還能買嗎？

　　首先來看，什么是“剛性兌付”？通俗來講就是理財產(chǎn)品到期后，如果投資出現(xiàn)風險，難以達到預期收益率，甚至本金難保時，發(fā)行機構以自有資金保證投資者能獲得本金和收益。

　　打破剛性兌付，就是打破投資者對理財產(chǎn)品“高收益、零風險”的預期，意味著未來投資未必能旱澇保收，在投資出現(xiàn)問題時，風險由投資者自行承擔，這對投資人的風險承受能力要求大大提高了。

　　看到這里，不少人會覺得，既然銀行都不能剛性兌付了，那不如老老實實做定期，免得虧損。筆者覺得這種擔憂沒有必要，人活在這個世上，每天就要面對各種風險，金融市場也是如此，風險不可怕，可怕的是對風險的一無所知。

　　一方面，從長期健康穩(wěn)定的角度而言，去除政府隱性擔保，打破剛性兌付的慣有思維模式，讓風險和定價回歸市場，是改革的方向。

　　而另據(jù)了解，在2017年銀行銷售的理財中，非保本理財占了76.22%。也就是說大部分人一直以來買的就是不保本的理財。剩下的23.78%是保本理財，也叫表內(nèi)理財。保本理財在法律關系、業(yè)務實質(zhì)、管理模式、會計處理、風險隔離等方面與非保本理財產(chǎn)品“代客理財”的資產(chǎn)管理屬性存在本質(zhì)的差異。而且，目前表內(nèi)理財仍是作為存款進行監(jiān)管的，算是銀行負債，需要繳納準備金。通俗講，一個是我問你借錢然后我去投資，不管賺不賺，借的錢都要還給你；另一個是你把錢交給我去投資，賺了就是賺了，虧了就是虧了。資管新規(guī)明確規(guī)定資產(chǎn)管理產(chǎn)品只包含銀行非保本理財，并沒有保本理財，所以并不會影響到保本理財?shù)陌l(fā)行和兌付。

　　資管新規(guī)下還能買銀行理財么？筆者認為，投資者購買銀行理財產(chǎn)品其實最認可的是理財產(chǎn)品背后存在的銀行信用背書。中國銀行作為一家持續(xù)經(jīng)營百年的國有銀行，同時也是全球系統(tǒng)重要性銀行，秉承“擔當社會責任，做最好的銀行”理念，持續(xù)強化資本管理，大力推進資產(chǎn)結構優(yōu)化，提升資本使用效率，并加強資本工具創(chuàng)新，積極實施外部資本補充，保持了較高的資本充足水平。

　　近年來，中國銀行充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，通過發(fā)行優(yōu)先股、二級資本債和可轉債轉股等多種方式補充資本，成為同時在境內(nèi)外市場完成優(yōu)先股發(fā)行的商業(yè)銀行，刷新多項資本市場記錄，充分彰顯了中國銀行在資本管理創(chuàng)新方面的實力。

　　具體理財產(chǎn)品信息也可咨詢中行蕭山支行各營業(yè)網(wǎng)點。