■中國(guó)銀行城中支行 俞方

　　四月份以來(lái)，美元匯率和黃金價(jià)格一直在震蕩中，股市也是拉鋸和膠著狀態(tài)，在這樣的狀態(tài)下，我們?cè)撊绾我?guī)劃自己的資產(chǎn)？

　　美元指數(shù)突破震蕩區(qū)間，進(jìn)入上漲通道，從基本面來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)加速加息的預(yù)期愈演愈烈，市場(chǎng)上美元的需求增加。盡管本周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議大概率宣布維持利率不變，但由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相較于主要經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)更加強(qiáng)勁，使得市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將比其他主要央行更快速收緊貨幣政策，從而令美國(guó)和其他國(guó)家利差加大，增加了美元的吸引力。

　　美債收益持續(xù)上行，10年期美債收益率升破3%，美債收益率的快速走高，一方面反映了因油價(jià)上漲而引起的通脹預(yù)期的上升以及對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息路徑的樂(lè)觀態(tài)度，另一方面美國(guó)國(guó)債發(fā)行量的增加疊加聯(lián)儲(chǔ)縮表的措施近一步推升了債券收益率，并且從短期來(lái)看我們并沒(méi)有看到這種上升趨勢(shì)變化的跡象，年內(nèi)加息四次的預(yù)期也有所增加，美元指數(shù)追隨美債收益率進(jìn)一步攀升，非美貨幣下跌，匯率市場(chǎng)波動(dòng)較大。

　　同時(shí)我們注意到，歷年以來(lái)美國(guó)國(guó)債創(chuàng)造新高之后都伴隨著經(jīng)濟(jì)危機(jī)，例如1987年的美國(guó)股市大崩盤(pán)，1996年的亞洲金融危機(jī)，1999年的互聯(lián)網(wǎng)金融危機(jī)，以及2007年的美國(guó)次貸危機(jī)，2010年的歐債危機(jī)，還有2013年的油價(jià)崩盤(pán)。當(dāng)前美元指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，升破92整數(shù)關(guān)口，美元的強(qiáng)勢(shì)正在影響諸如黃金和銅等大宗商品的價(jià)格；現(xiàn)貨黃金逼近1300美元關(guān)口附近，跌至兩個(gè)月低點(diǎn)，國(guó)債價(jià)格與收益率使得金價(jià)處于弱勢(shì)，美債收益率走高，負(fù)債較高的國(guó)家必然面臨著債務(wù)危機(jī)，債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)牽動(dòng)著后市黃金的上漲。

　　美債泡沫什么時(shí)候刺破，大家都不知道。這個(gè)時(shí)候黃金的避險(xiǎn)屬性就體現(xiàn)出來(lái)了，各國(guó)囤積黃金不僅是為了對(duì)沖金融崩潰以及地緣政治動(dòng)蕩的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也是為了在利率不斷上升的情況下，能夠從美聯(lián)儲(chǔ)系統(tǒng)中撤出，增加黃金儲(chǔ)備，有助于減輕國(guó)家外匯壓力，而縱觀整個(gè)歷史黃金是較好的避險(xiǎn)手段。

　　筆者認(rèn)為，在這樣的階段下，投資者可以考慮去銀行購(gòu)買(mǎi)一些黃金。目前，中國(guó)銀行的黃金產(chǎn)品非常齊全，有賬戶貴金屬、積利金、積存金和實(shí)物貴金屬。如果僅僅是想在短期內(nèi)保值獲利的，可以購(gòu)買(mǎi)中行的賬戶貴金屬，俗稱紙黃金，目前中行紙黃金買(mǎi)賣(mài)差價(jià)金0.38元，為同業(yè)較低費(fèi)率。如果想要中長(zhǎng)期保值的，可以購(gòu)買(mǎi)積利金，通過(guò)黃金定投、存黃金定期來(lái)實(shí)現(xiàn)降低買(mǎi)入成本。如果想要在將來(lái)拿條的，則買(mǎi)積存金，價(jià)格和實(shí)物黃金一樣，網(wǎng)上購(gòu)買(mǎi)，攢夠了克數(shù)可以在柜臺(tái)提取實(shí)物。