本周A股大盤迎來春節(jié)長假后的首個交易周，全周大盤表現(xiàn)不錯，滬綜指連收四陽，并收復(fù)半年線，站上2700點(diǎn)關(guān)口，板塊個股活躍程度大幅提升，賺錢效應(yīng)有所體現(xiàn)?；仡櫸煨缒晔展賾?zhàn)，大盤周線五連陽，給新年構(gòu)筑了良好的基礎(chǔ)。春節(jié)期間，外盤走勢較為平穩(wěn)。與A股運(yùn)行相關(guān)度較高的指數(shù)中，美股道瓊斯指數(shù)先漲后跌再反彈，港股恒生指數(shù)則低開高走，均在A股放假期間獲得一定漲幅。春節(jié)假期前后利好頻出，資金面上，外資持續(xù)涌入，長假期間外盤走勢平穩(wěn)，可以說利好的積聚使得A股在一片暖意中迎來開局。

2019新年現(xiàn)新氣象，過去一年壓制資本市場的一些不利因素逐漸減弱：如貿(mào)易紛爭隨著中美雙方的深入談判，不確定性正在減弱；匯率持續(xù)企穩(wěn)回升，央行降準(zhǔn)開始釋放流動性，資金有寬松的趨勢，投資者信心在逐漸修復(fù)，與此同時5G、基建、消費(fèi)刺激政策亦在逐步加碼。2019年的投資環(huán)境變得更加友好。

更重要的，在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)增速放緩而非進(jìn)入衰退的宏觀背景下，投資者更為關(guān)注的是美聯(lián)儲等主要央行的貨幣政策操作。考慮到近期主要央行不斷釋放鴿派信號，政策面對股票市場的作用相對正面。就國內(nèi)來看，當(dāng)前A股市場估值處于歷史低位，資產(chǎn)價格已經(jīng)隱含了投資者較為悲觀的預(yù)期。在近期政策面暖風(fēng)頻吹，政府各部門穩(wěn)增長和促改革等政策信號持續(xù)釋放，創(chuàng)業(yè)板業(yè)績預(yù)告已經(jīng)披露完全的背景下，預(yù)計短期市場風(fēng)險偏好還將處于改善趨勢中。中長期來看，隨著國內(nèi)改革開放的進(jìn)一步深入推進(jìn)，資本市場各項制度的不斷健全完善，投資者結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，當(dāng)前A股市場的投資性價比不斷凸顯。

2019年科創(chuàng)板的推出，注冊制的實(shí)施標(biāo)志著在中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中，資本市場的直接融資將發(fā)揮更重要作用。隨著市場規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，外資逐步增加，二八現(xiàn)象會更明顯。在新環(huán)境下，績差股會進(jìn)一步被拋棄，同時也促進(jìn)了業(yè)績確定性大的行業(yè)龍頭估值的進(jìn)一步提升。2019年的新增資金，無論是QFII和外資，還是險資和社保，都將在這一趨勢上起到更加決定性的作用，同時進(jìn)一步降低市場的波動率。